Branchen-Update für Wertpapiermakler
Die SEC lockert langjährige Beschränkungen im Zusammenhang mit dem globalen Research-Vergleich
Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat offiziell zugestimmt,die seit langem bestehenden Beschränkungen, die im Rahmen des „Global Research Analyst Settlement“ von Anfang der 2000er Jahre auferlegt wurden,zulockern und sich stattdessen auf die modernen Vorschriften der FINRA für Research-Analysten sowie auf die bestehenden Anforderungen des Wertpapierrechts zu stützen. Dies stellt eine bedeutende regulatorische Wende dar, auf die die Branche seit Jahrzehnten gewartet hat.
Für diejenigen, die den Global Research Settlement aus erster Hand umgesetzt und durchgesetzt haben, ist dieser Moment von besonderer Bedeutung. Die Erinnerung daran ist uns noch immer lebhaft vor Augen. Unternehmen gaben Millionen für Abhilfemaßnahmen aus, Rechts- und Compliance-Teams investierten unzählige Stunden, Richtlinien und Verfahren wurden wiederholt überarbeitet, die Schulungsmaßnahmen waren umfangreich, und die Nachverfolgung von Offenlegungen, Zertifizierungen und Bestätigungen wurde zu einer ständigen Aufgabe – und das alles bei der Umsetzung eines Vergleichs, der nie als langfristiger Rahmen gedacht war.
Wenn wir mehr als zwanzig Jahre zurückblicken, wird uns bewusst, wie schwierig es damals war, überhaupt zu entscheiden, was als Nächstes zu tun war. Es war eine anspruchsvolle und intensive Zeit, die eine ganze Generation von Compliance-Fachleuten geprägt hat.
Was sich ändern wird
- Die im Rahmen des Vergleichs auferlegten „Firewall“-Anforderungen, die den Forschungsbereich vom Bankgeschäft trennten, werden gelockert.
- Die SEC ist zu dem Schluss gekommen, dassdie FINRA-Regeln 2241 und 2242 in Verbindung mit den bestehenden verpflichtenden Vorschriften des Wertpapierrechts einen angemessen soliden Rahmen für den Umgang mit Interessenkonflikten im Bereich der Finanzanalysen bieten.
- Die Aufsichtsbehörden räumten ein, dass das ältere Abrechnungsmodell möglicherweise zu einer rückläufigen Research-Abdeckung beigetragen hat, insbesondere bei Emittenten mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung.
Was sich nicht ändert
Trotz dieser begrüßenswerten Modernisierung der Vorschriften bleiben die Unternehmen weiterhin verantwortlich für:
- Beibehaltung strenger Richtlinien zum Konfliktmanagement und zur Offenlegung
- Gewährleistung der Unabhängigkeit und Transparenz der Forschung
- Beaufsichtigung des Eigenhandels und des Handels für eigene Rechnung, wenn es sich um gedeckte Wertpapiere handelt
- Nachweis einer konsequenten, dokumentierten Aufsicht über die Bereiche Forschung, Bankwesen, Vertrieb und Handel
Die Strukturen mögen sich ändern, doch die Verpflichtung, Konflikte und Risiken im Zusammenhang mit wesentlichen nicht öffentlichen Informationen (MNPI) zu bewältigen, ist nach wie vor von größter Bedeutung.
Wie StarCompliance Ihnen helfen kann, diesen Übergang zu meistern
Während sich Unternehmen an das Forschungsumfeld nach der Einigung anpassen, überdenken viele ihre Vorgehensweise bei der Erfassung, Überwachung und Steuerung potenzieller Interessenkonflikte.Der Compliance Control Room(CCR)von Starwurde genau für diese Art der vernetzten Überwachung entwickelt:
- Umfassende Konfliktüberwachung in den BereichenForschung, Investmentbanking, Vertrieb und Handel sowie Mitarbeiteraktivitäten
- Integrierte Überwachung und Verwaltung von Sperrlisten mitautomatischen Aktualisierungen und Handelskontrollen
- Umfassende Dokumentation, die eine Verbindungzu Tools für die Veröffentlichung von Forschungsergebnissen und bereichsübergreifenden Arbeitsabläufen herstellt
- Echtzeit-Transparenz darüber, wer Zugriff auf welche Informationen hat und ob dadurch Konflikte oder Einschränkungen entstehen könnten
CCR unterstützt Unternehmen dabei, die Integrität der Forschung zu wahren, Analysten zu schützen und ihren Verpflichtungen nachzukommen, während es ihnen gleichzeitig ermöglicht, unter den neuen Vorschriften mit größerer Zuversicht zu agieren.
Ausblick
Diese regulatorische Neuerung ist mehr als nur eine Regeländerung; sie stellt einen Wendepunkt für die Branche dar. Nachdem sich die Unternehmen zwei Jahrzehnte lang an die durch Vergleichsvereinbarungen auferlegten Strukturen halten mussten, haben sie nun die Möglichkeit, ihr Rahmenwerk für Interessenkonflikte im Research-Bereich so zu modernisieren, dass es risikoorientiert, skalierbar und in der Praxis umsetzbar ist.
Star steht Ihnen zur Seite, wenn Sie Ihre internen Prozesse überdenken, die Aufsicht verstärken und ein Compliance-Programm aufbauen, das sowohl den neuen regulatorischen Spielraum als auch die unveränderten Erwartungen an Unabhängigkeit und Integrität widerspiegelt.
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