Mehr als nur der Brokerage-Feed
Warum Unternehmen jetzt eine Überwachung des Handels auf der Blockchain benötigen
Ein aktueller mutmaßlicher Insiderhandelsfall, in den zwei ehemalige Robinhood-Ingenieure verwickelt sind, verdeutlicht eine wachsende Herausforderung für Compliance-Teams: Die Handelsaktivitäten der Mitarbeiter finden zunehmend außerhalb der Reichweite herkömmlicher Broker-Feeds statt.
Am 15. September 2026 erhob die Bundesstaatsanwaltschaft Anklage gegen Hefu Chai und Huaisong „Jerry“ Xiang wegen Rohstoffbetrugs und Telekommunikationsbetrugs, wie aus der offiziellen Mitteilung der US-Staatsanwaltschaft hervorgeht . Die Staatsanwaltschaft wirft ihnen vor, vertrauliche Informationen über bevorstehende Notierungen von Robinhood-Crypto-Token genutzt zu haben, um noch vor den öffentlichen Bekanntgaben zu handeln, wobei jeder von ihnen einen Gewinn von mehr als 50.000 US-Dollar erzielte.
Die wichtigste Erkenntnis in Bezug auf die Einhaltung von Vorschriften ist nicht einfach das, was angeblich geschehen ist, sondern der Ort, an dem der Handel stattfand.
Die eigentliche Lücke liegt in der Sichtbarkeit, nicht in der Politik
Nach Angaben der Staatsanwaltschaft hatten Chai und Xiang Zugang zu vertraulichen Informationen über bevorstehende Token-Notierungen und durften während der Zeiträume rund um die Bekanntgabe keine entsprechenden Token handeln.
Die Staatsanwaltschaft wirft ihnen jedoch vor, auf Hyperliquid, einer dezentralen Derivatebörse, Perpetual-Futures gehandelt zu haben, anstatt die Token direkt zu kaufen. Perpetual-Futures ermöglichen es Händlern, Positionen auf den Kurs eines Vermögenswerts einzugehen, ohne den zugrunde liegenden Token zu besitzen. Für Compliance-Teams ist dieser Unterschied von Bedeutung.
Viele Handelsprogramme für Privatkonten stützen sich auf Angaben von Mitarbeitern, Daten von Brokerhäusern, Vorabgenehmigungen und Sperrlisten. Die Aktivitäten der Mitarbeiter können sich mittlerweile jedoch auf dezentrale Börsen, Krypto-Derivate, Prognosemärkte und mehrere Wallets erstrecken.
Eine Richtlinie kann diese Aktivität verbieten. Die schwierigere Frage ist, ob das Unternehmen dies tatsächlich erkennen kann.
Der Handel entwickelt sich weiter. Die Aufsicht muss Schritt halten.
Jüngste Durchsetzungsmaßnahmen zeigen, dass die Aufsichtsbehörden ihren Blick über traditionelle Wertpapiere und Brokerkonten hinaus richten. Im August 2026 erhob die CFTC Vorwürfe wegen des Missbrauchs wesentlicher nicht öffentlicher Informationen zum Handel mit Kontrakten auf Ereignisse an Prognosemärkten und erzielte einen Vergleich. Nun verdeutlicht der Fall Robinhood ähnliche Risiken im Zusammenhang mit Krypto-Derivaten auf einer dezentralen Plattform.
Das Instrument oder der Handelsplatz mag sich ändern, doch das zugrunde liegende Verhaltensrisiko bleibt bestehen.
Herkömmliche Kontrollmechanismen sind nach wie vor unverzichtbar, liefern jedoch möglicherweise kein vollständiges Bild, wenn Aktivitäten auf die Blockchain verlagert werden. Mitarbeiter können potenziell mehrere Wallets nutzen, Vermögenswerte zwischen Blockchain-Netzwerken verschieben oder mit Derivaten handeln, die an einen digitalen Vermögenswert gekoppelt sind, ohne diesen direkt zu besitzen.
Auch die Gruppe der potenziell gefährdeten Personen wird immer größer. Ingenieure, Produktteams und andere Mitarbeiter haben möglicherweise frühzeitig Einblick in Börsennotierungen, Markteinführungen oder andere Informationen, die den Markt beeinflussen könnten, auch wenn sie traditionell nicht als Personen mit Zugang zu Insiderinformationen gelten.
Drei Fragen, die Compliance-Teams stellen sollten
Angesichts der sich wandelnden Marktbedingungen sollten Unternehmen prüfen, ob ihre Compliance-Programme für Mitarbeiter Antworten auf die folgenden drei Fragen liefern können:
- Werden Derivate und Ereignisverträge berücksichtigt?
Unbefristete Futures, Prognosemarktverträge und andere Derivate sollten im Rahmen desselben Risikorahmens betrachtet werden wie der zugrunde liegende Vermögenswert oder das zugrunde liegende Ereignis. Unternehmen sollten prüfen, ob ihre Kontrollen im Bereich der Vorabgenehmigung und der Sperrliste diese Instrumente angemessen erfassen. - Können Sie über die offengelegten Wallet-Daten hinausblicken?
Die Offenlegung von Wallet-Datenist nur ein Ausgangspunkt. Durch die Überwachung der Blockchain lassen sich die Aktivitäten über verbundene Wallets und Blockchain-Transaktionen hinweg besser nachvollziehen, sodass Unternehmen sich ein umfassenderes Bild von den Aktivitäten ihrer Mitarbeiter machen können. - Sind die richtigen Mitarbeiter erfasst?
Der Zugang zu sensiblen Informationen beschränkt sich nicht nur auf die klassischen Anlageexperten. Unternehmen sollten prüfen, ob Mitarbeiter, die frühzeitig Einblick in die Notierung digitaler Vermögenswerte, Produkt-Roadmaps oder die Einführung neuer Kontrakte erhalten, durch die Compliance-Richtlinien und Überwachungsmaßnahmen für Mitarbeiter angemessen abgedeckt sind.
Wie StarCompliance helfen kann
Der Fall Robinhood macht erneut deutlich, dass die Festlegung von Richtlinien nur ein Teil einer wirksamen Aufsicht ist. Unternehmen benötigen zudem die nötige Transparenz, um feststellen zu können, ob die Mitarbeiter diese auch einhalten.
Da sich der Handel auf digitale Vermögenswerte, Derivate und Prognosemärkte ausweitet, benötigen Compliance-Programme für Mitarbeiter Überwachungsfunktionen, die mit dieser Entwicklung Schritt halten können.
StarCompliance (Star) unterstützt Unternehmen dabei, ihre Überwachung über herkömmliche Brokerage-Feeds hinaus auszuweiten – mit Compliance-Lösungen für den Handel mit Kryptowährungen und tokenisierten Vermögenswerten. Durch die Verknüpfung von Mitarbeiteraktivitäten, Richtlinien und Überwachungsmaßnahmen können Unternehmen einen besseren Überblick über neu auftretende Risiken gewinnen und potenzielle Probleme früher erkennen.
Hält Ihr Mitarbeiter-Handelsprogramm mit den Entwicklungen Schritt? Nehmen Sie Kontakt mit Star auf, um zu erfahren, wie unsere Compliance-Lösungen für den Handel mit Kryptowährungen und tokenisierten Vermögenswerten dazu beitragen können, Transparenzlücken zu schließen und die Aufsicht zu stärken.
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