Au-delà du flux des courtiers
Pourquoi les entreprises ont besoin dès maintenant d'un suivi des transactions sur la blockchain
Une récente affaire présumée de délit d'initié impliquant deux anciens ingénieurs de Robinhood met en évidence un défi croissant pour les équipes chargées de la conformité : les opérations boursières des employés s'effectuent de plus en plus en dehors du champ de couverture des flux d'informations traditionnels des courtiers.
Le 15 septembre 2026, le parquet fédéral a inculpé Hefu Chai et Huaisong « Jerry » Xiang de fraude sur les matières premières et de fraude électronique, comme l’indique le communiqué officiel du bureau du procureur des États-Unis. Le parquet leur reproche d’avoir utilisé des informations confidentielles concernant les prochaines cotations de jetons sur Robinhood Crypto pour effectuer des transactions avant les annonces publiques, chacun d’entre eux ayant ainsi réalisé un bénéfice supérieur à 50 000 dollars.
La principale leçon à tirer en matière de conformité ne réside pas simplement dans ce qui se serait passé, mais dans le lieu où la transaction a eu lieu.
Le véritable problème, c'est la visibilité, pas la politique
Selon le parquet, Chai et Xiang avaient accès à des informations confidentielles concernant les prochaines cotations de jetons et il leur était interdit de négocier ces jetons pendant les périodes précédant ou suivant leur annonce.
Pourtant, les procureurs affirment qu’ils ont négocié des contrats à terme perpétuels sur Hyperliquid, une bourse décentralisée de produits dérivés, plutôt que d’acheter directement les tokens. Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de prendre des positions sur le cours d’un actif sans détenir le token sous-jacent. Pour les équipes chargées de la conformité, cette distinction est importante.
De nombreux programmes de gestion des comptes personnels s'appuient sur les déclarations des employés, les flux de données des courtiers, les autorisations préalables et les listes d'exclusion. Or, l'activité des employés peut désormais s'étendre aux bourses décentralisées, aux produits dérivés cryptographiques, aux marchés de prédiction et à plusieurs portefeuilles.
Une politique peut interdire cette activité. La question la plus épineuse est de savoir si l'entreprise est réellement en mesure de la détecter.
Le commerce évolue. La surveillance doit suivre le mouvement.
Les récentes mesures de contrôle montrent que les autorités de régulation ne se limitent plus aux titres traditionnels et aux comptes de courtage. En août 2026, la CFTC a engagé et réglé à l’amiable une procédure concernant l’utilisation abusive d’informations non publiques significatives pour négocier des contrats liés à des événements sur les marchés de prédiction. Aujourd’hui, l’affaire Robinhood met en évidence des risques similaires liés aux dérivés de cryptomonnaies sur une plateforme décentralisée.
L'instrument ou la plateforme peuvent changer, mais le risque de conduite sous-jacent demeure.
Les contrôles traditionnels restent indispensables, mais ils peuvent ne pas donner une vision complète de la situation lorsque les activités se déroulent sur la blockchain. Les employés peuvent en effet utiliser plusieurs portefeuilles, transférer des actifs d'un réseau blockchain à un autre ou négocier des produits dérivés liés à un actif numérique sans en être directement propriétaires.
La population à risque ne cesse de s'élargir. Les ingénieurs, les équipes produit et d'autres collaborateurs peuvent avoir accès en avant-première à des informations concernant des cotations, des lancements ou d'autres éléments susceptibles d'influencer les marchés, même s'ils ne sont pas traditionnellement considérés comme des personnes ayant accès à ces informations.
Trois questions que les équipes chargées de la conformité devraient se poser
À mesure que les marchés évoluent, les entreprises devraient se demander si leurs programmes de conformité destinés aux salariés permettent de répondre à trois questions :
- Les produits dérivés et les contrats liés à des événements sont-ils pris en compte ?
Les contrats à terme perpétuels, les contrats sur les marchés de prédiction et les autres produits dérivés doivent être considérés dans le même cadre de risque que l'actif ou l'événement sous-jacent. Les entreprises doivent évaluer si leurs contrôles en matière de pré-autorisation et de liste restreinte couvrent de manière adéquate ces instruments. - Pouvez-vous voir au-delà des informations divulguées sur un portefeuille ?
La divulgation des informations relatives aux portefeuillesn'est qu'un point de départ. La surveillance « on-chain » peut offrir une meilleure visibilité sur l'activité des portefeuilles connectés et des transactions sur la blockchain, aidant ainsi les entreprises à se forger une image plus complète de l'activité de leurs employés. - Les bons collaborateurs sont-ils pris en compte ?
L'accès aux informations sensibles ne se limite pas aux professionnels de l'investissement au sens strict. Les entreprises doivent se demander si les collaborateurs ayant connaissance, en avant-première, des cotations d'actifs numériques, des feuilles de route des produits ou des lancements de contrats liés à des événements sont correctement couverts par les politiques de conformité et les dispositifs de surveillance applicables au personnel.
Comment StarCompliance peut vous aider
L'affaire Robinhood nous rappelle une fois de plus que la mise en place d'une politique ne constitue qu'un élément d'une surveillance efficace. Les entreprises doivent également disposer des moyens nécessaires pour vérifier si leurs employés la respectent.
À mesure que les activités de trading se développent dans les domaines des actifs numériques, des produits dérivés et des marchés de prédiction, les programmes de conformité destinés aux employés doivent disposer de capacités de surveillance capables de suivre le rythme.
StarCompliance (Star) aide les entreprises à étendre leur surveillance au-delà des flux traditionnels des sociétés de courtage grâce à ses solutions de conformité dédiées au négoce de cryptomonnaies et aux actifs tokenisés. En reliant les activités des collaborateurs, les politiques et la surveillance, les entreprises peuvent bénéficier d’une meilleure visibilité sur les risques émergents et identifier plus tôt les problèmes potentiels.
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