De nouveaux marchés, des risques familiers : repenser la conformité des salariés
4 éléments clés pour s'y retrouver dans les marchés prédictifs, les actifs numériques et la tokenisation
Les marchés prédictifs, les titres tokenisés et les actifs numériques élargissent les possibilités d'investissement offertes aux salariés, ce qui pose de nouveaux défis aux équipes chargées de la conformité. Mais si les marchés évoluent, bon nombre des risques comportementaux sous-jacents restent bien connus.
C'était le thème central de notre récent webinaire StarCompliance, intitulé «Nouveaux marchés, mêmes risques : les défis de la conformité sur les marchés numériques et prédictifs », qui s'inscrivait dans le cadre de notre série de webinaires consacrée à l'étude comparative mondiale 2026 sur la conformité.
Cette série de webinaires s'appuie sur les conclusions de la première étude comparative réalisée par Star, qui met en évidence l'adoption rapide de l'IA, les risques émergents sur les marchés et la pression croissante en faveur de la modernisation des programmes de conformité. Téléchargez l'étude complète[ICI].
J'ai eu le plaisir d'animer cette table ronde aux côtés d'Ian McGinley, associé chez Sidley Austin et ancien directeur du service chargé de l'application de la réglementation au sein de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis ; de Kate Dellolio, d'a16z, qui soutient le pôle « crypto » de la société ; et de Bryan Choe, de RWA.XYZ, une plateforme d'analyse de données spécialisée dans les actifs tokenisés.
Ensemble, nous avons examiné ce que ces marchés en pleine évolution impliquent pour les opérations sur les comptes personnels et comment les équipes chargées de la conformité peuvent s'y adapter.
Voici quatre points clés qui ressortent de cette conversation :
1. De nouveaux marchés, des risques comportementaux bien connus
Les marchés prédictifs sont peut-être relativement récents, mais les risques qu'ils engendrent ne le sont pas. Les récentes mesures de contrôle ont mis en évidence la manière dont les salariés peuvent utiliser des informations sensibles ou non publiques pour négocier des contrats liés à des événements, ce qui soulève bon nombre des mêmes préoccupations que celles auxquelles les entreprises sont déjà confrontées dans le cadre des valeurs mobilières traditionnelles.
Le problème est que les programmes classiques de gestion des comptes personnels risquent de ne pas prendre en compte cette activité. Si les politiques et la surveillance se concentrent principalement sur les titres et les comptes de courtage, l'activité des marchés prédictifs pourrait échapper aux contrôles existants.
Point clé : Les nouveaux produits peuvent ouvrir de nouvelles voies aux risques comportementaux habituels liés aux employés. Les entreprises doivent se demander si les contrôles existants permettent de prévenir les comportements qu'elles souhaitent éviter, quel que soit le type d'actif ou de plateforme concerné.
2. Les politiques doivent évoluer au même rythme
De nombreux codes de déontologie et politiques en matière de transactions personnelles ont été rédigés autour de concepts bien établis, tels que les titres soumis à déclaration et les comptes-titres. Les marchés prédictifs, les actifs numériques et d’autres produits émergents peuvent ne pas correspondre parfaitement à ces définitions.
Plutôt que d'essayer d'anticiper chaque nouveau produit, les entreprises peuvent s'intéresser à l'activité sous-jacente et déterminer à quel moment des exigences similaires en matière de divulgation, d'autorisation préalable ou de restrictions devraient s'appliquer.
Point clé : Les politiques doivent être suffisamment souples pour s'adapter à des marchés en constante évolution. En se concentrant sur le risque sous-jacent, les entreprises peuvent éviter de devoir réécrire leurs cadres réglementaires à chaque fois qu'un nouveau produit apparaît.
3. La tokenisation fait s'estomper les frontières traditionnelles
Les actifs numériques ne se limitent plus aux cryptomonnaies telles que le Bitcoin et l'Ethereum. Les instruments financiers traditionnels sont de plus en plus représentés sur les réseaux blockchain, ce qui permet d'intégrer des actifs familiers dans de nouveaux environnements de négociation.
Pour les équipes chargées de la conformité, cela implique de comprendre non seulement ce que les employés négocient, mais aussi où et comment ils le font. La déclaration des comptes, l'autorisation préalable et la surveillance devront peut-être s'étendre aux plateformes traditionnelles comme à celles basées sur la blockchain.
Point clé : L'infrastructure entourant un investissement peut évoluer sans pour autant modifier le risque de conformité sous-jacent. Les contrôles doivent prendre en compte l'activité des collaborateurs au sein d'un ensemble de marchés, traditionnels et numériques, de plus en plus interconnectés.
4. Concevoir en tenant compte des risques, et pas seulement du produit
Compte tenu de l'émergence rapide de nouveaux produits et de nouvelles plateformes, il semble peu réaliste de vouloir établir des règles pour chaque scénario possible.
Une approche plus évolutive associe des politiques claires, la formation des collaborateurs, des exigences de validation préalable adaptées et une surveillance permettant d'identifier les activités pertinentes sur l'ensemble des marchés. Cela peut aider les entreprises à faire face aux risques émergents sans avoir à remanier sans cesse leurs programmes de conformité.
Point clé : Les équipes chargées de la conformité ne peuvent pas prévoir tous les produits qui verront le jour, mais elles peuvent mettre en place des cadres conçus pour s'adapter. Des politiques claires et une surveillance coordonnée peuvent constituer une base plus solide à mesure que les marchés continuent d'évoluer.
Se préparer à l'avenir
Les marchés prédictifs, la tokenisation et les actifs numériques sont peut-être en train de transformer la manière dont les salariés investissent, mais les objectifs fondamentaux en matière de conformité restent les mêmes : identifier les conflits d'intérêts, protéger les informations sensibles et superviser de manière appropriée les activités des salariés.
Il s'agit désormais de veiller à ce que les dispositifs de contrôle mis en place pour les marchés traditionnels soient prêts à faire face à ce qui nous attend.
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Vous souhaitez écouter l'intégralité de la discussion ? Regardez « Nouveaux marchés, mêmes risques : les défis de la conformité sur les marchés numériques et prédictifs » à la demande pouren savoir plus sur la manière dont les entreprises peuvent adapter les programmes de conformité de leurs collaborateurs à un environnement d'investissement en constante évolution.
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22 octobre | 11 h 00 EST | 16 h 00 BST
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