Glossaire

Le glossaire StarCompliance fournit les définitions des termes propres au domaine de la conformité, à un secteur d'activité spécifique ou relevant de la terminologie juridique.

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CC
Risque lié au comportement

Le risque de conduite désigne le préjudice potentiel ou l'impact négatif résultant du comportement contraire à l'éthique ou irresponsable d'individus ou d'organisations au sein du secteur des services financiers. Cela englobe des actes tels que la fraude, la manipulation des marchés, la divulgation d'informations non publiques significatives (MNPI) et d'autres types de fautes professionnelles susceptibles de nuire aux clients, aux investisseurs et à la réputation des institutions financières dans leur ensemble.

Bien que la Financial Conduct Authority (FCA) ne dispose pas d’une définition officielle du risque de conduite, ses règles garantissent que toutes les entreprises réglementées agissent au service des objectifs principaux de la FCA, à savoir la protection des consommateurs, l’intégrité du marché et une concurrence efficace. (KPMG Irlande est l’un des rares organismes de réglementation à définir le risque de conduite comme « toute action d’une entreprise ou d’un individu qui porte préjudice aux consommateurs ou aux investisseurs, ou qui a un effet négatif sur la stabilité du marché ou même sur la concurrence ».)

La compréhension du risque lié aux comportements constitue également un élément essentiel de la formation des collaborateurs en matière de conformité. Les collaborateurs doivent parfaitement comprendre la définition, les exemples et les conséquences d’un comportement non conforme à la réglementation en vigueur. La mise en place d’un cadre visant à prévenir et à identifier les risques liés aux comportements — associée à la mise en œuvre de logiciels et d’ un programme efficace de formation et de développement des compétences — garantit que les collaborateurs d’une entreprise sont en mesure de contribuer à l’intégrité du marché et de promouvoir une culture de la conformité.

Les suites logicielles « Employee Conflicts of Interest » et « MNPI & Enterprise Conflicts » de StarCompliance permettent de signaler les activités suspectes relevant de la catégorie « risque lié au comportement » et de protéger à la fois les salariés et les consommateurs.

Obligation envers les consommateurs

Le « Consumer Duty » est un cadre réglementaire mis en place par l’Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni, qui fixe des normes plus strictes en matière de protection des consommateurs dans le secteur des services financiers. Il impose aux entreprises d’agir de bonne foi, d’éviter tout préjudice prévisible pour leurs clients et de les aider à prendre des décisions en toute connaissance de cause. L’objectif est de garantir que les consommateurs bénéficient d’un rapport qualité-prix équitable, d’informations claires et d’un accompagnement efficace de la part des établissements financiers.

Grâce aux solutions « Accountability & Competency » de StarCompliance, les entreprises peuvent s'assurer que leurs collaborateurs comprennent et respectent les exigences relatives au devoir de protection des consommateurs, en centralisant les politiques, en automatisant les attestations et en conservant une piste d'audit claire des mesures de conformité mises en œuvre. Conçues aussi bien pour les services chargés de la conformité que pour les services des ressources humaines, nos solutions simplifient les processus quotidiens de conformité tout en vous garantissant le respect des normes réglementaires et éthiques les plus strictes.

FF
Règle 3220 de la FINRA

La règle 3220 de la FINRA, également connue sous le nom de « Règle relative à l'influence ou à la rémunération des salariés d'autres entreprises » ou « Règle sur les cadeaux », est une réglementation mise en place par l'Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) afin d'empêcher les entreprises de se livrer à toute activité susceptible d'influencer ou de récompenser les salariés d'autres sociétés dans le cadre d'opérations sur titres. Cette règle vise à garantir l'équité des transactions et à prévenir les conflits d'intérêts dans le secteur des valeurs mobilières.

La règle 3220 de la FINRA interdit expressément aux sociétés membres d’offrir ou de permettre que soit offert, directement ou indirectement, « tout objet de valeur, y compris des gratifications, d’un montant supérieur à cent dollars (100 $) par personne et par an à toute personne, dirigeant, propriétaire, salarié, mandataire ou représentant d’une autre personne, lorsque ce paiement ou cette gratification est lié à l’activité de l’employeur du bénéficiaire dudit paiement ou de ladite gratification. Tout cadeau, de quelque nature que ce soit, est considéré comme une gratification. »

Par ailleurs, il est interdit aux entreprises de proposer ou d'effectuer des paiements à des salariés d'autres sociétés dans le but de les inciter à recommander ou à orienter des clients vers des opérations sur titres. La règle 3220 de la FINRA s'inscrit dans un ensemble plus large de règles visant à promouvoir un comportement éthique et à préserver la confiance des investisseurs dans le secteur des valeurs mobilières.

La règle 3220 de la FINRA ne s'applique pas aux contrats de travail conclus avec des sociétés membres ni à la rémunération versée pour des services fournis par celles-ci, à condition qu'un accord écrit ait été conclu avant le début de l'emploi ou avant la prestation des services. La règle 3220 de la FINRA exige également que le membre conserve, pendant une période d’au moins six ans, conformément à la règle 17a-4 de la SEA, un registre distinct de tous les paiements ou gratifications, quel qu’en soit le montant, dont il a connaissance, de tout contrat de travail préexistant et de toute rémunération versée en vertu de celui-ci .

Le respect de la règle 3220 de la FINRA est essentiel pour les entreprises afin d’éviter des sanctions et une atteinte potentielle à leur réputation. Il est recommandé aux entreprises de mettre en place des politiques et des procédures visant à garantir leur conformité à cette règle et de former leurs collaborateurs à l’importance d’un comportement éthique dans le secteur des valeurs mobilières. La solution « Cadeaux et divertissements » de StarCompliance permet aux équipes chargées de la conformité de définir facilement des limites, de simplifier les procédures d’autorisation préalable et de déclaration, et d’assurer le suivi des transactions grâce à une surveillance automatique et à un moteur de règles hautement configurable.

Règle 3270 de la FINRA

La règle 3270 de la FINRA, intitulée « Activités professionnelles extérieures des personnes enregistrées », impose aux représentants enregistrés d'informer leur société membre des activités professionnelles extérieures (OBA) qu'ils envisagent d'exercer, afin que celle-ci puisse déterminer s'il convient de limiter ou d'autoriser ces activités.

La règle 3270 de la FINRA stipule expressément qu’« aucune personne enregistrée ne peut être salariée, prestataire indépendant, entrepreneur individuel, dirigeant, administrateur ou associé d’une autre personne, ni percevoir de rémunération, ni avoir de raison valable de s’attendre à une rémunération de la part d’une autre personne à la suite d’une activité professionnelle ne relevant pas du cadre de sa relation avec sa société membre, à moins d’avoir préalablement notifié par écrit cette situation à la société membre, sous la forme spécifiée par celle-ci. »

La société membre doit évaluer l'activité professionnelle extérieure proposée afin de déterminer si celle-ci est appropriée et conforme à la réglementation en vigueur. Dans le cadre de cette évaluation, la société membre prend en compte des facteurs tels que la nature de l'activité, le rôle de la personne concernée, les conflits d'intérêts potentiels et l'impact sur les obligations de cette personne envers la société membre et ses clients. En fonction de ses conclusions, la société peut soit approuver, soit refuser l'activité.

La règle 3270 de la FINRA vise à garantir que la participation des personnes enregistrées à des activités professionnelles extérieures soit correctement déclarée, évaluée et supervisée par leurs sociétés membres, afin de déterminer s’il existe des conflits d’intérêts potentiels susceptibles d’exposer tant la société que ses clients à un risque potentiel. Les investissements passifs et les activités soumises aux exigences de la règle 3280 de la FINRA sont exemptés de cette obligation.

Le produit « Activités professionnelles extérieures » de StarCompliance permet aux représentants de déclarer rapidement et facilement leurs intérêts professionnels extérieurs. STAR propose des formulaires de déclaration d’activités professionnelles extérieures entièrement personnalisables, couvrant tous les intérêts professionnels extérieurs possibles, y compris les fonctions au sein de conseils d’administration en dehors de votre entreprise, les dons caritatifs et les liens familiaux avec d’autres établissements financiers.

Règle 3280 de la FINRA

La règle 3280 de la FINRA est une réglementation qui encadre et limite les opérations privées sur titres effectuées par les personnes liées à une société membre. La règle 3280 de la FINRA s'applique tant aux achats qu'aux ventes de titres et vise à protéger les investisseurs et les sociétés grâce à une surveillance renforcée.

La règle 3280 de la FINRA impose à toute personne affiliée d’adresser une notification écrite à sa société membre avant de participer à une opération privée sur titres, même si elle ne perçoit aucune rémunération. Cette notification doit contenir des informations détaillées sur l’opération envisagée, le rôle joué par la personne concernée dans celle-ci, ainsi que la mention indiquant si elle percevra une rémunération au titre de la vente. En cas de série d’opérations liées ne donnant lieu à aucune rémunération au titre de la vente, une seule notification écrite suffit généralement.

Si la personne concernée prévoit de percevoir une rémunération au titre de la vente, la société membre doit répondre à la notification en approuvant ou en refusant la participation de cette personne. En cas d’approbation, la transaction doit être consignée dans les livres et registres de la société membre, et celle-ci doit superviser la participation de la personne comme si elle était effectuée pour le compte de la société. En cas de refus, il est interdit à la personne de participer à la transaction à quelque titre que ce soit.

Dans les cas où la personne concernée ne percevra aucune rémunération liée à la vente, la société membre doit accuser réception de la notification dans les plus brefs délais. Elle peut également, à sa discrétion, imposer des conditions spécifiques à la participation de cette personne.

La règle 3280 de la FINRA fournit également des définitions précises de certains termes :

  • On entend par« opération sur titres privés »toute opération sur titres qui ne relève pas du cadre de l’activité professionnelle habituelle de la personne concernée au sein de la société membre ; il s’agit généralement de titres émis par des sociétés privées qui ne sont pas « cotés » en bourse. Il existe toutefois des exceptions, telles que les opérations soumises aux obligations de déclaration prévues par la règle 3210, les opérations entre membres de la famille proche, ainsi que les opérations personnelles portant sur des sociétés d’investissement et des titres de rente variable.
  • Le terme « rémunération liée à la vente »recouvre diverses formes de rémunération, qu’elles soient directes ou indirectes, perçues dans le cadre ou à la suite de l’achat ou de la vente de titres, notamment les commissions, les commissions d’intermédiation, les droits de participation et les remboursements de frais.
  • La notion de « participation »est définie de manière large et considère que des représentants ont participé à une transaction s’ils remplissent l’une des conditions suivantes : ils ont recommandé ou promu l’investissement auprès de clients, ont contribué à la mise en œuvre de la transaction ou ont perçu une rémunération pour leur rôle dans celle-ci.

Il est important que les personnes associées et les cabinets membres respectent cette règle afin de garantir une divulgation et une surveillance adéquates des transactions sur titres privés. Une mise en conformité rigoureuse permet d’éviter tout conflit d’intérêts ou tout délit d’initié. Le produit « Private Investments » de StarCompliance permet aux collaborateurs de déclarer rapidement et facilement leurs investissements dans des titres non cotés à l’aide de formulaires entièrement configurables, garantissant ainsi que toutes les parties soient informées dès le premier jour.

II
IAF (Cadre de responsabilité individuelle)

Le cadre irlandais de responsabilité individuelle (IAF), mis en place par la Banque centrale d’Irlande, vise à renforcer la responsabilité personnelle et les normes de conduite au sein du secteur des services financiers. À l’instar du SMCR britannique, l’IAF comprend le régime de responsabilité des cadres supérieurs (SEAR), des normes de conduite ainsi que des exigences en matière d’aptitude et d’intégrité, afin de garantir que les personnes occupant des postes clés soient tenues responsables de leurs actes et de leurs décisions.

Le dispositif de responsabilité individuelle de StarCompliance et ses solutions de suivi de l'IAF aident les entreprises à se conformer à l'IAF en définissant clairement les responsabilités, en automatisant les attestations et en veillant à ce que les cadres supérieurs et les personnes certifiées répondent aux exigences réglementaires. Ces solutions dédiées à l'IAF renforcent encore la conformité en permettant aux entreprises d'identifier et de traiter de manière proactive les risques liés à la conduite avant qu'ils ne deviennent des problèmes réglementaires.

MM
Manipulation du marché

La manipulation de marché désigne tout comportement intentionnel ou délibéré visant à tromper ou à escroquer les investisseurs en contrôlant ou en influençant artificiellement le cours des titres. Également appelée « manipulation boursière », il s'agit d'une ingérence intentionnelle dans les forces libres de l'offre et de la demande afin de faire monter ou baisser le cours d'une action.

Le fait d'influencer artificiellement le cours ou la valeur d'un instrument financier, tel que des actions, des obligations, des matières premières ou des produits dérivés, est considéré à la fois comme contraire à l'éthique et illégal. La manipulation des marchés porte atteinte à l'intégrité et à l'équité des marchés financiers, sape la confiance des investisseurs et peut entraîner des pertes financières importantes pour les acteurs qui ne s'y attendent pas. Il existe plusieurs formes de manipulation des marchés, dont les plus courantes sont :

  • Manipulation des cours: achat ou vente intentionnelle d'un volume important de titres dans le but d'influencer leur cours. Les traders peuvent recourir à des pratiques telles que le « wash trading » (achat et vente simultanés d'un même titre), le « painting the tape » (création d'une activité de négociation artificielle) ou le « spoofing » (passation puis annulation d'ordres dans le but de tromper les autres acteurs du marché).
  • Délit d'initié: Le délit d'initié consiste à effectuer des opérations sur des titres en s'appuyant sur des informations non publiques de nature significative (MNPI). Le délit d'initié est illégal pour les personnes qui ont obtenu des informations privilégiées concernant une société en raison de leur fonction ou de leurs relations et qui ne divulguent pas correctement leurs opérations conformément à la règle 10b5-1.
  • « Pump and dump » : pratique consistant à faire grimper artificiellement le cours d'un titre en diffusant des informations fausses ou trompeuses afin de créer un engouement et d'attirer les investisseurs. Une fois que le cours a considérablement augmenté, les manipulateurs vendent leurs positions, provoquant l'effondrement du cours et causant des pertes aux autres investisseurs.
  • « Poop and scoop » : le contraire du « pump and dump », dans lequel des individus ou des groupes diffusent de fausses informations dénigrantes sur une action afin d’en faire baisser la valeur et de pouvoir ensuite l’acheter à bas prix. Lorsque cette manœuvre est mise en œuvre par des vendeurs à découvert dans le but d’en tirer profit, on parle alors de « short and distort ».
  • « Churning » : pratique consistant, pour un courtier, à effectuer un nombre excessif de transactions sur le compte d'un client dans le but de générer des commissions plutôt que dans l'intérêt de ce dernier. Cette pratique peut entraîner des frais de transaction inutiles et réduire la valeur du portefeuille du client.
  • « Front-running »: pratique consistant, pour un courtier ou un trader, à exécuter des transactions pour son propre compte ou pour celui de sa société en se fondant sur des informations privilégiées concernant des ordres clients en attente. En passant leurs ordres en premier, ils peuvent tirer profit de l'évolution de cours anticipée provoquée par l'ordre du client.

Les organismes de réglementation et les autorités, telles que la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis, jouent un rôle actif dans la surveillance et l’application de la réglementation afin de détecter et de prévenir les pratiques de manipulation de marché. Pour les entreprises qui souhaitent se protéger contre la manipulation de marché, des solutions logicielles telles que le logiciel « Control Room » de StarCompliance permettent d’identifier les informations privilégiées (MNPI) détenues par leurs conseillers et de les recouper avec leurs actions personnelles ou celles qu’ils mènent pour le compte de leurs clients, afin d’identifier les risques potentiels.

RR
Règle 10b5-1

La règle 10b5-1 a été mise en place par la Securities and Exchange Commission (SEC) afin d'offrir un cadre de protection aux particuliers souhaitant se livrer à des opérations d'initiés tout en respectant la législation sur les valeurs mobilières, et ce, dans le but d'éviter toute accusation de délit d'initié. Le délit d'initié désigne l'achat ou la vente de titres sur la base d'informations non publiques et de nature significative concernant une société.

En vertu de la règle 10b5-1, une personne physique peut établir un plan de négociation écrit, souvent appelé « plan 10b5-1 », qui permet l'achat ou la vente de titres à une date ultérieure, même si cette personne dispose d'informations non publiques importantes au moment de l'établissement du plan. En mettant en place un plan prédéfini, la personne peut éviter d'éventuelles accusations de délit d'initié, car les transactions sont exécutées automatiquement selon les paramètres prédéfinis du plan.

Bien que la règle 10b5-1 offre une protection, elle ne garantit pas l'immunité contre toutes les formes de responsabilité liées au délit d'initié. Il est recommandé de consulter des professionnels du droit et de la conformité lors de l'élaboration et de la mise en œuvre d'un plan 10b5-1 afin de s'assurer du respect de l'ensemble des réglementations et exigences applicables.

La solution de conformité en matière de délits d'initiés proposée par StarCompliance aide les entreprises à réduire les risques d'abus de marché et de délits d'initiés en leur permettant d'identifier les collaborateurs disposant d'informations privilégiées. Cette solution compare également les transactions effectuées par les collaborateurs aux événements mondiaux majeurs et à l'activité du marché, afin de déterminer s'ils commettent des abus de marché et effectuent des transactions alors qu'ils détiennent des informations privilégiées.

SS
Transactions parallèles

On parle de « shadow trading » lorsqu’un individu utilise des informations non publiques significatives (MNPI) concernant une société pour négocier des titres d’une autre société, distincte mais liée économiquement à la première. Contrairement au délit d’initié traditionnel, qui consiste à négocier les actions de la même société, le « shadow trading » exploite des liens indirects sur le marché, ce qui le rend plus difficile à détecter. Les autorités de régulation, notamment la SEC, ont renforcé leur surveillance de cette pratique afin d’empêcher tout avantage déloyal sur le marché.

La solution de détection des délits d'initiés de StarCompliance aide les entreprises à limiter le risque de « shadow trading » en surveillant les opérations boursières de leurs collaborateurs à la lumière d'événements mondiaux majeurs, des fluctuations du marché et des listes d'accès aux informations privilégiées (MNPI). La suite « MNPI & Enterprise Conflicts » garantit que les entreprises disposent de contrôles permettant de suivre et de restreindre l'accès des collaborateurs aux informations sensibles susceptibles d'influencer les marchés, réduisant ainsi le risque de comportements boursiers contraires à l'éthique.

SMCR (Régime applicable aux cadres supérieurs et à la certification)

Le « Senior Managers and Certification Regime » (SMCR) est un cadre réglementaire britannique destiné à renforcer la responsabilité au sein des entreprises du secteur des services financiers. Mis en place par la FCA et l’Autorité de régulation prudentielle (PRA), le SMCR vise à améliorer la gouvernance en définissant clairement les responsabilités individuelles, en renforçant les normes de conduite et en veillant à ce que les entreprises certifient que leurs collaborateurs clés possèdent les qualités requises pour exercer leurs fonctions.

La solution « Formation et compétences » de StarCompliance simplifie la mise en conformité avec le SMCR en automatisant les processus de certification annuels, en assurant le suivi des responsabilités des cadres supérieurs et en garantissant que les collaborateurs respectent les normes de conduite. De plus, nos solutions SMCR dédiées permettent aux entreprises de diffuser efficacement leurs politiques SMCR, de suivre les accusés de réception des collaborateurs et de conserver des pistes d'audit complètes afin de démontrer leur conformité aux autorités de régulation.

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