Une surveillance stricte des transactions dans le cadre du règlement MAR : les attentes vont croissant 

Depuis son entrée en vigueur en 2016, le règlement de l'UE sur les abus de marché (MAR) a établi la norme en matière de protection de l'intégrité des marchés, de la transparence et de la confiance des investisseurs. Si les récentes réformes prévues par la loi européenne sur la cotation visent à réduire les charges administratives superflues, les attentes concernant la surveillance des transactions par les entreprises, la collecte de preuves et la prise de mesures de surveillance en temps opportun restent bien ancrées. 

Pour les entreprises, la surveillance des transactions n'est plus un simple contrôle ponctuel. Il s'agit d'une obligation permanente qui doit s'étendre à l'ensemble des produits, des plateformes et des juridictions. 

La directive MAR s'applique aux marchés réglementés, aux systèmes de négociation multilatéraux, aux systèmes de négociation organisés et aux activités de négociation de gré à gré concernées. 

• Suivi continu des transactions et des ordres, et transmission de rapports sur les transactions et les ordres suspects en cas de soupçons 

• Tenue à jour de listes d'initiés en temps réel et contrôle de l'accès aux informations privilégiées 

• Contrôle des sondages de marché et des communications préalables à la transaction 

• Contrôle des transactions effectuées par les personnes exerçant des responsabilités de direction, y compris le respect des périodes d'interdiction 

Ces exigences impliquent que la surveillance des transactions doit être assurée en étroite coordination avec les dispositifs de gouvernance, de responsabilité et de contrôle de l'information. 

Ce qui a changé et ce qui n'a pas changé 

La loi européenne sur la cotation en bourse (EU Listing Act) introduit des modifications ciblées visant à simplifier la mise en conformité, en particulier pour les petits émetteurs et les marchés de croissance destinés aux petites et moyennes entreprises. Parmi ces changements figurent des orientations plus claires concernant la divulgation différée des informations privilégiées, des seuils de notification revus à la baisse pour les transactions effectuées par les personnes exerçant des responsabilités de direction (PDMR), ainsi qu’une réduction des exigences relatives à la liste des initiés dans certains cas. 

Ce qui n'a pas changé, c'est la rigueur de la surveillance réglementaire. Les entreprises sont toujours tenues d'identifier les comportements suspects, de mener des enquêtes dans les meilleurs délais et de documenter clairement leur processus décisionnel. La simplification de la procédure n'allège en rien les exigences des autorités de surveillance. 

Les priorités actuelles des autorités de régulation 

Les autorités de régulation continuent de mettre l'accent sur la qualité et l'efficacité de la surveillance des opérations au sein des entreprises, notamment : 

• Surveillance des activités sur les marchés réglementés, les systèmes multilatéraux de négociation (MTF) et les systèmes organisés de négociation (OTF) 

• Détecter les pratiques commerciales trompeuses telles que le spoofing, le layering et les manœuvres de « pump and dump » 

• Détection des manipulations de marché impliquant des produits dérivés et des instruments connexes 

• Exploiter l'analyse avancée et les technologies RegTech pour détecter les tendances préoccupantes 

Les autorités de surveillance s'appuyant de plus en plus sur une surveillance fondée sur les données, les entreprises sont tenues de mettre en place des programmes de surveillance qui soient opportuns, fondés sur les risques et justifiables. 

Comment StarCompliance peut vous aider 

StarCompliance (Star) modernise la surveillance des transactions au sein des entreprises en automatisant la détection, en réduisant les faux positifs et en centralisant le contrôle au sein d'un flux de travail unique. 

Grâce à Star, les entreprises peuvent : 

• Appliquez des règles et des seuils configurables pour vous concentrer sur les risques significatifs 

• Exploiter des données commerciales enrichies et agrégées pour identifier des tendances au-delà des transactions individuelles 

• Intégrer les listes de surveillance, les listes d'exclusion et les alertes de transaction de l'entreprise pour assurer une surveillance cohérente 

• Gérer les enquêtes et les décisions relatives aux éléments de preuve grâce au module intégré de gestion des dossiers 

La solution « Firm Trade Surveillance » est entièrement intégrée à StarCompliance Enterprise, unifiant ainsi la surveillance de l'entreprise et des employés afin de renforcer la gouvernance et d'apporter des preuves plus claires dans le cadre du règlement MAR. 

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