Les règles relatives aux cryptomonnaies viennent d'être clarifiées 

Quelles sont les implications actuelles pour la conformité ? 

Le 17 mars 2026, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publiédes lignes directrices très attenduesqui clarifient le traitement des actifs numériques dans le cadre de la réglementation américaine. Pour un secteur qui a longtemps évolué dans une zone grise, cela marque un tournant significatif, en fournissant un cadre plus clair sur la manière dont les différents types d'actifs numériques sont classés et sur la manière dont les règles existantes s'appliquent. 

Il ne s'agit pas d'assouplir les règles de conformité, mais de les appliquer avec plus de précision. 

Pour les entreprises du secteur des services financiers, le message est clair. Les obligations de conformité existantes, telles que les contrôles des opérations personnelles, la gestion des informations privilégiées, les listes d'exclusion et les obligations de déclaration des employés, doivent désormais être appliquées de manière plus réfléchie, en fonction de la classification de chaque actif numérique. Les actifs numériques ne constituent plus une exception. Ils s'inscrivent désormais dans le cadre plus large de la conformité. 

Et il est essentiel de bien faire les choses. Une classification erronée engendre un risque réel. L'application de règles inadaptées ajoute une complexité inutile, tandis que le fait de ne pas les appliquer lorsque cela est nécessaire peut exposer les entreprises à des sanctions réglementaires. 

Avant d'aborder les cadres réglementaires spécifiques, il est important de comprendre comment ce nouveau système de classification définit les obligations en matière de conformité. Le guide regroupe tous les actifs numériques en cinq catégories, et les règles applicables dépendent entièrement de la catégorie à laquelle appartient un actif. 

• Produits de base numériques (par exemple, BTC, ETH)
  Considérés comme des produitsde base relevant de la surveillance de la CFTC, et non comme des titres. La législation sur les valeurs mobilières ne s'applique généralement pas, bien que les règles anti-manipulation prévues par la CEA restent en vigueur. Les entreprises peuvent néanmoins mettre en place des contrôles internes allant au-delà des exigences réglementaires. 

• Objets de collection numériques (par exemple, les NFT)
  Ils ne constituent pas des titres lorsqu'ils sont détenus sous forme d'actifs entiers. Toutefois, les structures fractionnées ou mises en commun peuvent être soumises à la réglementation sur les titres, selon leur mode de constitution et de commercialisation. 

• Jetons utilitaires
  Ne constituent pas des titres lorsqu'ils sont utilisés à des fins purement fonctionnelles, sans attente de profit. Les obligations réglementaires standard applicables aux titres ne s'appliquent pas. 

• Stablecoins
  Les stablecoins de paiement éligibles ne sont pas considérés comme des titres et sont réglementés en tant qu'instruments de paiement. Les structures non éligibles peuvent toutefois nécessiter une analyse plus approfondie. 

• Titres numériques
  Les versions tokenisées d'actions, d'obligations ou d'instruments similaires sont pleinement soumises à la législation sur les valeurs mobilières, y compris aux restrictions de négociation, aux obligations d'information et aux exigences en matière de surveillance. 

• Contrats d'investissement (à durée déterminée)
  Certains actifs cryptographiques peuvent être considérés comme des titres pendant une certaine période lorsqu'ils sont vendus dans le cadre d'un contrat d'investissement. Une fois ce contrat arrivé à échéance, les obligations relatives aux titres peuvent ne plus s'appliquer, ce qui oblige les entreprises à surveiller les changements de classification. 

Points clés des recommandations 

Les directives conjointes de la SEC et de la CFTC marquent un tournant décisif dans la manière dont les entreprises abordent la conformité en matière d'actifs numériques. Elles reposent essentiellement sur une distinction claire entre les différents types d'actifs numériques, ce qui oblige les entreprises à mettre en place des contrôles plus précis et mieux adaptés dans l'ensemble de leurs programmes de conformité. 

Parmi les principales implications, on peut citer : 

• Passer d'une politique uniforme en matière de cryptomonnaies à une surveillance adaptée à chaque type d'actif 

• Des approches distinctes en matière de conformité pour les titres numériques par rapport aux matières premières numériques 

• Maintien des contrôles relatifs au délit d'initié et aux informations privilégiées pour les titres numériques, avec une complexité accrue concernant les actifs corrélés 

• Mises à jour requises dans des domaines clés tels que les opérations personnelles, l'autorisation préalable, les activités commerciales extérieures, les investissements privés, ainsi que les cadeaux et les frais de représentation 

• Des attentes accrues en matière de surveillance, de contrôle et d'enquête rapide sur les problèmes potentiels 

• La nécessité de suivre l'évolution de la classification des actifs au fil du temps et d'adapter les contrôles en conséquence 

Dans l'ensemble, ces changements exigent des programmes de conformité plus dynamiques et s'appuyant sur la technologie, capables de s'adapter à mesure que les actifs numériques et les exigences réglementaires continuent d'évoluer. 

Ce que cela implique pour les investisseurs et les équipes chargées de la conformité 

Pour les investisseurs, les implications sont importantes. Ces orientations apportent davantage de clarté sur la manière dont les différents types d'actifs numériques sont traités, aidant ainsi les investisseurs à mieux comprendre les risques, les protections et les cadres réglementaires qui s'appliquent à leurs avoirs. Elles soulignent également que tous les actifs numériques ne constituent pas nécessairement des titres, tout en reconnaissant que certaines activités, telles que les contrats d'investissement, le staking ou les offres de jetons, peuvent néanmoins relever de la législation sur les valeurs mobilières selon leur structure. En conséquence, les investisseurs doivent aller au-delà de l'actif lui-même et examiner la manière dont il est utilisé, commercialisé et négocié. 

Pour les équipes chargées de la conformité, l'impact est davantage d'ordre opérationnel. Les directives indiquent clairement que les cadres de conformité existants doivent désormais être appliqués avec une plus grande précision. Les entreprises doivent classer correctement les actifs numériques, déterminer quelles obligations réglementaires s'appliquent et adapter leurs contrôles en conséquence. Cela implique notamment d'harmoniser les politiques relatives aux opérations personnelles, les contrôles relatifs aux informations non publiques (MNPI), les listes d'actifs soumis à des restrictions et les processus de supervision afin de refléter le traitement différencié des matières premières numériques, des titres et des autres types d'actifs. 

Le fait que le statut réglementaire d'un actif puisse évoluer au fil du temps ajoute une couche supplémentaire de complexité. Les programmes de conformité doivent être dynamiques, capables de détecter quand un actif entre ou sort d'une catégorie de titres et de mettre à jour les contrôles en temps réel. 

Ces lignes directrices renforcent également la coordination entre la SEC et la CFTC, ce qui réduit les ambiguïtés en matière de compétence. Pour les entreprises, cela signifie moins d'incertitudes, mais des attentes plus élevées. Les régulateurs indiquent que la situation est désormais claire, ce qui implique qu'ils attendent des entreprises qu'elles puissent faire preuve d'une surveillance cohérente et bien documentée. 

Le message est clair : les actifs numériques ne se situent plus dans une zone grise réglementaire. Pour les investisseurs, cela se traduit par une plus grande transparence. Pour les équipes chargées de la conformité, cela impose des exigences plus strictes en matière de surveillance, de contrôle et de gouvernance des activités liées aux actifs numériques à l'avenir. 

Comment StarCompliance peut vous aider à faire face à cette nouvelle réalité 

Ces nouvelles directives n'allègent pas les obligations de conformité. Elles exigent des entreprises qu'elles les appliquent avec davantage de précision. Étant donné que les actifs numériques sont classés différemment et peuvent changer de statut au fil du temps, les programmes de conformité doivent être flexibles, dynamiques et capables d'appliquer les contrôles appropriés à chaque activité. 

StarCompliance (Star) a été conçu pour accompagner cette évolution. 

La plateforme Star permet aux entreprises d'adopter une approche à deux volets pour leurs fonctions clés de conformité, garantissant ainsi que les titres numériques soient soumis à une surveillance complète en matière de valeurs mobilières, tandis que les matières premières numériques et les autres types d'actifs sont gérés conformément à la politique de l'entreprise et aux exigences réglementaires. 

Parmi les principales fonctionnalités, on trouve : 

• Pré-validation des actifs cryptographiques– Permet aux entreprises de mettre en place des flux de travail différenciés en fonction de la classification des actifs, avec une pré-validation spécifique aux titres pour les titres numériques et des règles configurables pour les autres actifs numériques. Les flux de travail peuvent s'adapter à mesure que les actifs sont reclassés au fil du temps. 

• Gestion des listes de restrictions– Les organisations peuvent surveiller les avoirs de leurs employés, qu'il s'agisse de titres traditionnels ou numériques, à l'aide d'un modèle de données unifié. Les listes sont mises à jour en temps réel pour refléter les changements de statut des actifs, ce qui aide les entreprises à maintenir une surveillance précise et opportune. 

• Déclaration des activités commerciales externes, des cadeaux et des marques d'hospitalité– Les entreprises peuvent recenser et évaluer les activités commerciales externes ainsi que les cadeaux liés aux actifs numériques, notamment les airdrops, les NFT et les récompenses de staking. Des flux de travail configurables garantissent un niveau de contrôle adapté en fonction de la nature de l'activité. 

• Surveillance et contrôle– Les alertes et le suivi peuvent être définis en fonction du type d'actif, ce qui permet d'aligner les titres numériques sur les cadres réglementaires applicables aux titres tout en appliquant des contrôles appropriés aux autres activités liées aux actifs numériques. Cela favorise une surveillance plus ciblée et fondée sur les risques, et répond aux attentes réglementaires en constante évolution. 

En intégrant la surveillance des actifs numériques à l'infrastructure de conformité existante, Star aide les entreprises à dépasser les processus fragmentés ou manuels. Il en résulte une approche plus cohérente et évolutive qui favorise une gouvernance homogène, une meilleure traçabilité et des preuves de conformité plus claires, alors que les exigences réglementaires ne cessent d'évoluer. 

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